近日，受木浆、能源、化工等原材料价格持续上涨的影响，包括晨鸣纸业、太阳纸业、亚太森博、江河纸业、河南省天邦科技在内的多家纸企再次集体发布涨价函，文化纸、印刷用纸、包装用纸等均有提价，提价幅度在—元/吨。

纸浆价格持续坚挺，纸厂再发布涨价函

10月份涨价函已出，最高涨幅为元/吨

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此前9月1日，太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业等公司就曾将其生产的白卡纸价格上调元/吨。另有玖龙纸业、金洲纸业、金田纸业等包装纸企业在9月初继续发布停机函，表示将延续停机计划至9月底或10月份。

从国内成品纸市场表现来看，8月以来，国内成品纸市场出现分化，其中生活用纸价格持续上涨，白卡纸则继续下跌，文化纸价格持稳略升。

对于近期规模以上纸企再发涨价函，有业内人士表示，主要原因有两方面：

一是纸企成本端压力较大，木浆价格进入9月后再度上行，回到历史高位区间，纸厂盈利低迷；

二是中秋节行业下游备货情况虽一般，但国庆及年底前需求改善预期尚在，与此同时当前主要纸种开工率并不高，供应压力有所下降。

从成本看，纸浆现货价格因期货近月合约价格高企而居高不下，且因人民币走弱进口成本仍然较高。此外，9月包装纸企业集中检修较多，叠加纸企低价出货意愿较低，纸企主动涨价旨在抵抗原料成本的上涨。

上甲数据显示，9月14日，银星牌针叶浆市场主流价格-江浙沪达元/吨，较8月31日上涨元/吨。与去年同期相比，今年纸浆现货价格上涨幅度超20％。

期货市场方面，纸浆期货近月合约价格在上周上涨明显，周涨幅超11％，盘中一度涨至元/吨的历史高位；主力合约自8月下旬以来震荡上涨，从8月19日的阶段性低点6元/吨涨至目前元/吨附近。

纸浆价格近期的上涨和其供应端变化有关。数据显示，7月全球漂针浆发货量环比回升，但同比仍处于历年同期低位，受此影响，中国市场的商品浆发货量环比出现小幅下降。

纸浆供应端冲击最大的时段虽已结束，但恢复仍较为缓慢，导致中国漂针浆进口量依然较低。

接下来，国内造纸业将步入传统的需求旺季。那么，在纸浆价格高企的情况下，今年的“金九银十”是否可以让纸企摆脱上半年利润下滑的低迷状态？纸浆行情在四季度又将如何演变？

纸浆原料成本高企，后续是否能向下传导仍要看终端需求的表现。

目前来看，纸浆供需双弱的状态仍在延续，在多地疫情复发的情况下内需恢复一般。同时央行二季度调查问卷显示居民储蓄意愿继续上升，疫情对市场信心的影响尚未结束。

基于上述背景，有业内人士认为今年传统旺季存在弱于预期的可能，从而使后续纸厂涨价落地难度加大。此外，从造纸产业链内部看，由于上游原料供应恢复速度较慢，因此短期内利润可能还难以向下游转移，预计纸企盈利改善仍需要一些时间。

纸浆市场今年很有可能“旺季不旺”，在国内社会零售品消费总额走低和CPI温和上涨的情况下，社会总需求仍有压力，同时海外需求也有回落的迹象，总的看四季度造纸需求仍会承压。

从纸浆价格走势看，高宁认为，四季度纸浆期价或以宽幅震荡为主，趋势性行情不会太流畅，这主要是因为纸浆期货合约虽然承压弱需求，但仍深度贴水现货；同时，外盘价格也有下调的预期，这将导致多空分歧仍然较大。

纸浆目前虽受进口成本及国内现货供应略紧张的支撑，但在终端需求恢复缓慢的情况下难以继续走强，同时伴随着美联储强势转鹰，欧美经济存在继续走弱的可能，届时，海外需求也面临下滑风险，或拖累全球造纸市场。