晨鸣纸业是一家以造纸、纸浆为主导，金融、矿业、林业、物流等协同发展的大型企业集团。公司成立于年，年上市，是全国唯一一家A、B、H三种股票上市公司。作为中国造纸行业头部企业，在山东、广东、湖北、江西、吉林等地均建有生产基地，年浆纸产能多万吨，是造纸行业产品品种最多、最齐全的企业之一。

回顾公司发展历史：

公司前身是年成立的山东寿光造纸总厂，同年建立了寿光晨鸣生产基地，年进行股份制改造，后分别于年、年以及年发行B股、A股、H股，成为全国首家A、B、H三种股票上市公司：

1）上市后公司加速开展全国产能布局林浆一体化工作，年陆续投产武汉晨鸣和齐河晨鸣项目，年组建吉林晨鸣纸业公司，年启动湛江晨鸣木浆项目，年启动黄冈林浆一体化项目，年启动寿光美伦化学浆项目。截止年底，公司共拥有浆纸产能合计万吨，基本满足自己需求。

2）从多元化布局，到重新聚焦造纸主业。公司于年成立海鸣矿业，布局菱镁矿业务，于年成立山东晨鸣融资租赁有限公司，涉足金融板块。新业务在过去几年对晨鸣的业绩有较明显的增厚作用，但随着管理及经营风险增加，公司于年开始陆续压缩融资租赁规模（年净回收资金59亿元，规模压缩至亿元），并于年9月剥离海鸣矿业，重新聚焦造纸主业。

公司第一大股东为晨鸣控股有限公司，直接持股15.33%，同时，通过其全资子公司晨鸣控股（香港）有限公司间接持有晨鸣纸业12.54%的股权。公司实际控制人是寿光市国资委，利于公司实施各项战略。

公司拟实施股权激励计划，面向公司高层管理人员及核心骨干共人，以2.85元/股授予数量为万股A股普通股（占目前公司总股本2.75%）。

相关解锁条件为：-年净资产收益率分别不低于5.5%/6%/6.5%，且均不低于同行业平均水平或对标企业75分位；-年销售毛利率分别不低于22%/23%/24%，且均不低于同行业平均水平或对标企业75分位；各年度主营业务收入占营业收入比重不低于90%。

本次股权激励有望充分调动员工积极性，对标同行彰显公司成为行业领军者的信心。

其中文化纸、静电纸、热敏纸市场占有率第一；铜版纸、白卡纸市场占有率第二。

我国文化纸白卡纸行业目前已经逐步呈寡头竞争格局，晨鸣纸业、太阳纸业、APP（收购博汇纸业）为主要玩家。整体而言，晨鸣的绝对规模仍为业内领先，仅次于APP。是白卡纸文化纸高速发展的受益者。

晨鸣作为国内文化纸领军企业，浆纸年产能多万吨，其中，拥有纸产能约万吨，浆产能约万吨。随着黄冈和寿光美伦项目投产，木浆自给率预计高达90%。

从市占率角度看，主要产品的市场占有率均位于全国前列，其中，晨鸣纸业拥有双胶纸年产能约万吨，市场占有率约19%，位列市场第一；拥有铜版纸产能万吨，市场占有率约19%，位列市场第二；拥有白卡纸产能万吨，市占率约18%。

截至年底，公司在山东、广东、湖北、江西、吉林等地均建有生产基地，拥有湛江、黄冈、寿光三大浆厂，自制木浆产能超万吨，约占国内木浆总产能的41%。

现有造纸产能万吨，与浆产能匹配，其中双胶纸/铜版纸/白卡纸产能分别为//万吨。自制浆比例领先同行。

分析到这里，可以做一个公司业务及营销层面的小总结了。对于纸企来说，产品没有什么特别强的护城河壁垒，需要做的就是品类的拓张和成本控制能力的加强。而加强成本费用控制能力，最有效的方法就是产业链一体化建设，提高自给率，平滑来自上下游的波动。

整体来看，晨鸣纸业在产业链一体化建设上表现得非常不错，自给率接近%，在平滑原材料价格波动上强于同行其他公司。

而在本轮的白卡纸文化纸行情中，晨鸣也是受益较大的企业之一。而公司的财务情况具体如何？